Lo studio di Ambromobiliare
Lo studio aggiornato rileva sei società quotate che hanno sottoscritto Poc cum warrant negli ultimi tre anni, tutte società in squilibrio finanziario. Dal nuovo report, che conferma quello di un anno fa, emerge che la conversione delle obbligazioni ha avuto un effetto negativo sull’andamento del titolo (l‘83% delle società ha registrato una perdita di valore superiore al 75%) e che tutte le società emittenti presentano una generale e significativa riduzione della market cap.
Le società sono Eems, Fenix Entertainment; Netweek oltre alle già note Ki Group e Visibilia e Illa. Per tutte si assiste a grandi crolli di borsa in occasione delle tranche di conversione. La plusvalenza media potenziale nel giorno della conversione si aggira per il sottoscrittore nell’ordine del 20% medio e lo sconto implicito del valore delle azioni ottenute dal fondo d’investimento è nell’ordine del 15% medio. Chi guadagna da tutto ciò è il fondo, mentre il prezzo delle azioni delle società tracollano. Dalla data dell’accordo con il fondo d’investimento alla conversione dell’ultima tranche disponibile il titolo Eems, per esempio, ha perso il 70% del suo valore di mercato; Fenix Entertainment il 90%; Illa il 64%; Ki Group il 74%; Netweek il 45% e Visibilia il 92%.
La distruzione di valore per gli azionisti è imponente. Il tutto a fronte di un incasso dai Poc risibile rispetto al valore distrutto sul listino. Eems, spiega lo studio di Ambromobiliare, ha incassato dal prestito convertibile 5 milioni di euro, perdendo però 35 milioni di valore di borsa. Netweek a fronte di un incasso di 1,52 milioni ha visto sfumare ben 10 milioni in borsa. E così via.
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