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Kruso Kapital, Integrae SIM avvia copertura con Buy e TP a 3 euro..05-04-2024
Integrae SIM ha iniziato la copertura sul titolo Kruso Kapital, società quotata su Euronext Growth Milan e parte del Gruppo Banca Sistema. Il prezzo obiettivo è stato fissato a 3,00 euro per azione (con un upside potenziale del 58%), mentre il giudizio sul titolo è "Buy". La società si è quotata il 16 febbraio 2024 con un prezzo di collocamento pari a 5,00 euro per azione.
Per i prossimi anni gli analisti si aspettano una crescita del volume medio dei prestiti erogati da Kruso Kapital che passerà dai 114,18 milioni di euro del FY23 a 159,30 milioni di euro nel FY26. Tale crescita sarà trainata da una serie di fattori organici e inorganici che permetteranno al gruppo di aumentare il volume di prestiti erogati, di incrementarne la redditività e di conseguenza favorire la crescita del Brokerage margin. Si attendono un aumento del Brokerage margin, che passerà da 19,41 milioni di euro del FY23 a 33,95 milioni di euro nel FY26 (CAGR FY23-FY26: 20,5%).
La crescita dei volumi di prestiti del gruppo e gli efficientamenti operativi avranno un riflesso estremamente positivo sul Net Income, che si aspettano possa passare dai 2,89 milioni di euro del FY23 agli 8,85 milioni di euro del FY26.
Tra i punti di forza della società vengono citati: principale operatore bancario nel settore dei pegni in Italia; presenza capillare su tutto il territorio nazionale grazie alle 14 filiali e offerta dei servizi di pegno completamente digitale; diversificazione di business grazie al settore dell'Art-Lending ed alle aste di beni da collezione ed investimento.
Le opportunità del mercato indicate sono: possibilità di espansione a livello internazionale, sia tramite apertura di nuova filiali, sia tramite operazioni straordinarie per accelerare la crescita; la digitalizzazione dei processi nel settore dei pegni offre un potenziale di
crescita ed efficienza non ancora sfruttato.
Il maggiori punti deboli della società sono: limitata tipologia di collaterali che potrebbe ridurre il pool di clientela potenziale; l'essere parte di un gruppo bancario potrebbe portare ad un utilizzo subottimale del capitale.
Inoltre, i maggiori rischi del mercato sono: incremento della competitività a livello di offerta digitale; il ritracciamento dei tassi d'interesse potrebbe rallentare la crescita del business; possibilità di ingresso di grandi player internazionali all'interno del mercato italiano.
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Kruso Kapital, i conti del 2023..08-03-2024
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